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A股市场策略周报:科技成长二次进攻号角吹响

发布时间:2020-03-15 23:29:25 观看次数:57

国盛证券研报作者:张启尧

  ——本周股受到外围扰动,但我们始终强调股主要矛盾在国内,是被“牵连”“错杀”的市场,因此不必过度恐慌。事实证明,即便在一周之内美股两次熔断上周四全球接近“跌停”“金融危机”恐慌蔓延之下市场纷纷转向悲观警惕海外风险时,股仍维持韧性。

  ——对于海外,周四全球暴跌后我们已经强调“当前本质与金融危机不同,随着海外维稳救市举措出台,后续跌深反弹至少阶段性企稳的概率远大于继续下跌。”周五海外果然迎来大幅反弹。本周全球市场罕见巨震,多国股市遭遇熔断指数重回年金融危机水平,恐慌情绪蔓延。但后续不用太悲观,一系列维稳救市措施加速出台:一方面,面对疫情不断升级,海外各国已在加紧防控。日特朗普宣布美国进入“国家紧急状态”,并启动亿美元的紧急资金储备应对新冠肺炎疫情。美国国会也于日凌晨紧急通过新冠肺炎疫情应对法案。此外,继意大利之后,西班牙也宣布将于日封锁全国。另一方面,美欧央行纷纷释放流动性,“有形的手”也集中出场。本周纽约联储推出.万亿美元回购操作,并承诺接下来个月将继续每周进行个月期和个月期的亿美元回购操作,合计提供万亿流动性。同时,欧央行也宣布大幅提高规模至亿欧元,并增加和放松的条件。此外,包括韩国意大利英国西班牙等在内的多个国家开始禁止做空股市缓解市场下行压力,美国也限制了卖空最大的高收益市政债。

  ——对于股,海外风险已较大程度释放。一旦海外这一短期掣肘消除,股将重回自身正轨,继续看好其向上趋势。中长期,股美股新旧龙头易主也是大势所趋:)盈利增速转负拖累,疫情和石油更成为终结美股十年牛市的最后一根稻草;)新兴市场发达市场十年拐点出现,全球资产配置钟摆将再度摆向新兴市场。而股作为新兴市场中的优质资产,也将成为全球资金配置的重要方向;)政策引导中长期资金持续流入,股迎来股权投资大时代。

  ——科技成长二次进攻号角正在吹响。科技成长此前的超涨已消化的较为充分,无论仓位结构或相对估值均显著优化。从微观结构看,“新基建”半导体大基金二期等也给半导体等人气板块提供新的催化。中长期,科技成长仍将是市场主线:)宽货币环境持续。)基金发行持续带来增量资金涌入。)再融资放松周期来临,科技成长最为受益。)从基本面看,科技成长同样具备较强支撑和景气优势。

  投资策略:科技成长仍是主线,重点关注新基建相关板块

  ——科技成长:重点关注新基建相关云计算电新等领域以及景气度持续向上的半导体和游戏。

  ——周期核心资产:逆周期力度持续加码,重点关注地产基建龙头。中长期周期核心资产重估继续。

  风险提示:疫情发展超预期;宏观经济超预期波动。

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