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新城悦服务:市场化进程稳步推进

发布时间:2020-03-18 19:35:22 观看次数:100

兴业证券月日发布对新城悦服务的研报,摘要如下:

投资要点

归母净利润符合预期,维持行业高派息率:公司年营业收入.亿元人民币(下同),年复合增速%,其中物业管理开发商增值社区增值和其他专业服务的营收占比为%%%和%;毛利润亿元,同比增长.%;毛利率.%,同比增长.个百分点;归母净利润.亿元,同比增长.%,归母净利率.%,同比提升.个百分点,符合市场预期;公司年末期每股派息.元,派息率为.%,维持行业高派息率。合约在管比维持高比例,稳步向目标推进:公司年底合约面积和在管面积分别为.亿平米和万平米,分别同比增长.%和.%,合约在管比维持在.的较高水平。公司还将通过获得关联方面积及拓展第三方新盘为主的面积等多种方式快速扩大在管面积,预计到年在管面积将达到万亿平米,年在管面积将达到亿平米。年公司平均物管费达到.元/月/平方米,同比增长%,年内个项目实现%%的提价。坚持“一核两增”战略:以业主满意度为核心,着力发掘增值服务中的永续增长业务,着力增长第三方外拓项目。橙享家车位销售业务与新橙居拎包入住业务取得快速增长,智慧商场智慧停车场项目年分别落地,预计未来绝大部分吾悦广场智能安装服务都会由公司承接。年公司加大拓展力度,第三方拓展团队增加倍,年内与三家中小型区域开发商成立合资公司拓展渠道。年公司新增万方第三方面积,其中%为新项目。年内公司亦完善了一线管理团队的激励机制,激发一线团队分享项目利润和满意度成果。市场化道路为公司的可持续增长奠定基础。我们的观点:新城悦服务仍处于高速增长期,一方面来自于在管面积的快速扩张,到年达到亿平米;另一方面来自公司多元化的增值服务的拓展,包括车位代销拎包入住智慧工程施工等。目前公司仍处在发展快车道,建议投资者积极关注。风险提示:业务扩张不及预期;物业管理满意度降低;物业管理费收缴率降低;物业管理费提价受阻。

来源同花顺金融研究中心

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