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执董被拘亿达中国流动危机雪上加霜,3亿美元票据或存违约风险

发布时间:2020-03-17 11:37:38 观看次数:175

斑马消费 杨柘

继去年10多家上市房企陆续发生贪腐案后,亿达中国也陷入其中。

日前,公司披露,其执行董事陈东辉涉嫌职务侵占被拘留。

这一度导致公司近45亿元贷款触发提前偿还条款。公司表示,已尽最大努力与相关贷款人沟通。截至目前,尚未有获得相关贷款人豁免的消息披露。

相比高管涉嫌贪腐,公司自身资金流动性紧张更让人关注。截至2019年中报,公司货币资金8.23亿元,远难覆盖超百亿元的短期债务。

再过50多天,公司发行的3亿美元债务即将到期。

执董被拘,暴露资金“底裤”

日前,亿达中国(03639.HK)执行董事陈东辉涉嫌职务侵占被拘,公司认为,此事已在技术上导致公司近45.79亿元的贷款协议下的若干触发事件。

简单理解,就是上述贷款可能会被要求立即偿还。尽管公司称已经尽最大努力寻求相关贷款人的豁免,截至目前,公司未披露相关进展。

陈东辉被拘已引发一系列连锁反应,陈除了是亿达中国执行董事,还是上置集团执行董事、中民嘉业总经理。

公司披露,已在考虑合适人选代替陈东辉的职位。

风波尚未平静下来,亿达中国流动性紧张问题,早已被搬上桌面。

斑马消费梳理发现,截至2019年中报,公司短期借款规模为115.81亿元,计息债务高达146亿元,期末公司现金及现金等价物仅有8.23亿元。

斑马消费注意到,公司资金危机主要受到母公司中民投流动性困难的影响。

去年4月,中民投被实施资产冻结,当时,就导致亿达中国未偿还本金总额42.77亿元贷款触发提前赎回条款。

就在当月,不少金融机构拒绝为公司部分现有债务进行再融资,公司的融资渠道随之收窄且逐渐恶化。

截至2019年6月末,公司实现营业收入23.33亿元,在手货币资金少,靠举新债还旧债的模式维持发展,让评级机构开始警惕。

惠誉评级在今年2月16日的一份报告中提到,有6家中小型房企“资本市场债务再融资风险”处于高风险级别,亿达中国正是其中之一。

不仅惠誉评级这样认为,标普评级机构也对公司货币现金低、短债多的状况表示出担忧,并且已经付诸行动。

2019年12月,标普评级机构将亿达中国信用评级从“CCC”下调至CCC-”,同时,将4月19日到期的3亿美元票据评级从“CCC-”下调至“CC”。

这意味着,标普评级已不大相信,亿达中国在53天后能顺利偿还到期的3亿美元票据。

销售增长陷瓶颈

亿达中国是国内较早投资、建设及运营产业园区的地产商之一,1998年,就投资建设并运营大连软件园。此后,公司连续在天津、武汉、苏州和长沙等地投资、开发产业园。

2019年中报显示,公司全资拥有大连软件园、大连科技城、大连天地以及亿达信息软件园4个商务园区,并持有武汉软件新城、大连腾飞软件园各50%的权益。

上述6大园区总建筑面积217.8万平方米,可出租面积183.6万平方米,2019年上半年,公司录得租金收入2.67亿元,同比增长25.35%。

物业租金收入在公司收入中占比较小,2017年至2018年,占比均不到7%。

从整体上来看,公司最近几年园区出租状况并不太好,最为典型的是大连腾飞软件园,2017年至2019年上半年,出租率从85%降至 66%;亿达信息软件园出租率从100%降至59%。

公司最重要的收入来自销售商务园区的配套住宅、写字楼以及独立住宅产品。

这也是区别于普通地产开发项目的一大特征,但也会受制于项目土地性质、长开发周期以及周转慢等因素,从而影响公司营业收入和销售规模。

斑马消费梳理发现,2017年至2019年上半年,商务园区的配套住宅、写字楼以及独立住宅产品的销售收入,分别为59.91亿元、59.58亿元和17.04亿元,同比分别增长3.7%、-0.55%和8.22%。同期,来自这一业务板块贡献收入占比分别为81.87%、80.98%和73.04%。

2017年至2019年,公司销售金额分别为72.63亿元、85.37亿元和72.37亿元,同比增长-12.55%、17.54%和-15.23%。

如果剔除2017年并表大连天地而增加9.89亿元、2018年出售大连天地部分待建土地给龙湖集团获25亿元收入,公司实则在2017年-2018年销售增速分别下降24.50%和4.31%。

2020年1月,公司实现销售金额2.10亿元,销售面积2.74万平方米,同比减少33.54%和31.16%。

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