当前位置:今日新闻头条_劲爆娱乐头条_评论热点新闻 - 飞扬新闻网 > 财经 >

疫情如何加速中国经济结构分化趋势?

发布时间:2020-03-11 15:03:12 观看次数:140

中国经济仍然是全球的“领头羊”,在全球具有举足轻重的作用。

当然我们不得不看到,在这种疫情突发的背景下,中国经济今年增速有可能出现明显的回落。

如果在疫情之前我们的年增速目标是%的话,目前这个目标要降低到%左右了,当然一季度会更加难看,二三季度可能会有一个恢复和比较强劲的反弹。

但是,我们应该看到疫情是建国七十年以来从来没有这么一种剧烈的暴发,所以估计一季度要创年来的新低。

全年不好说,但如果疫情控制彻底,包括全球疫情控制比较彻底,经济回升还是可以期待的。

在这种疫情的情况下,大家的判断会模棱两可。比如年是通缩还是通胀?

我估计月份到.%是峰值,正常情况下二月份之后会逐步回落,还是在附近。

为什么美国加拿大澳大利亚都纷纷降息?

因为感受到了经济的衰退,通缩压力是一个趋势。

如果疫情得到控制,我们还是面临通缩压力,如果疫情得不到控制,那就不仅仅是通胀压力,还有可能是滞胀压力了。

大家要有一个判断的前提,通胀还是通缩,自下而上看宏观的情况,上市公司季度业绩出现连续五个季度的负增长,当然年第四季度数据还没有完全出来,我判断还是下行。

中国经济经历了漫长的高增长之后,肯定需要有一个调整,这是十分正常的。

全球同样面临过结构性问题,比如德国日本韩国在经济发展过程中,也进行了转型,而这种转型中,基本是减半增长。

所以,我们千万不要把看太重,认为往下走,经济增长就不好。

增长到一定阶段肯定会有所调整,回归均值。

包括城市化率的速度也在放缓,包括人口老龄化等等。所以中国经济,实际是在经济增速放缓的过程中,同时也出现了一种分化。

如果要花很大精力稳增长也会导致诸多问题,比如债务率上升,贸易摩擦,因为要高增长就容易在全球经济中和别人发生冲突,追求高增长自身结构性问题就会出现,从而影响到消费影响产能过剩,为了稳增长,财政政策货币政策刺激又会导致债务率上升,反过来又会掣肘经济增长。

所以,任何一项政策都是有收益,同时也有代价的。

为什么全球经济不可能持续高增长,因为增长是有极限的,资源要素的配置过程中都需要有一个及时的调整,如果不调整就会出现问题。

所以,我们看到杠杆率水平在过去二十多年中持续上升,现在还是处在一个上升的过程中,全社会杠杆率政府杠杆率企业杠杆率和居民杠杆率都在上升。

所以,我想强调增长是有极限的,调整是必然的,调整过程也是健康的过程。

现在我们处在分化中,就是体现出这种存量经济特征越来越明显,所以我们不希望再来一轮新基建房地产来刺激经济和拉动经济,它的边际效应会越来越弱。

只要周期被平滑掉了,存量经济下会存在一种分化特征,太多的逆周期导致无周期,所以不要把刺激作用看得过大,过于高估它。

讲到分化它体现在方方面面。

人口分化

三分之二城市人口净流出,流入的城市主要是在广东浙江等省。

这次疫情确诊人数多的地方,除湖北以外,因为湖北是原发地,确诊人数多的地区基本是经济发达地区,因为这些地方人口流动量比较大,所以,人口分化可以看出有些落后地区人口是净减少的,发达地区像长三角中三角杭州湾区和粤港澳大湾区等地方的人口集中度都在提高。

居民收入的分化

目前高收入阶层和中高收入阶层收入也在分化,表现为奢侈品销量大幅增长,低收入阶层在扶贫政策下这几年的收入增长还是比较明显的,所以跟全球居民收入结构的变化也有相类似的地方。

这些东西也会影响到经济,当然也带来一些机会。

比如豪华车奢侈品的销量很好,这和高收入阶层的收入增长快速相关。

总体来讲,真正拉动消费的是中低收入阶层。

这次疫情也给中低收入阶层带来比较大的压力,比如农民工问题,目前在这次复工潮中真正返城的农民工数量不到%。

回顾年次贷危机之后,当初农民工返城比例也在大幅下降,但是和现在相比,现在依然严峻得多。

由于疫情加原来的结构性问题,使得这种分化现象加剧,这些分化都是需要通过财政政策货币政策来进行调整,通过改革使得分化得到一定的修复。

分化有好也有不好的,比如产业分化就是好现象,新经济在高增长,传统经济在低增长,这就是新旧动能转换。

疫情加速了头部企业和非头部企业分化,头部企业像餐饮业里有些连锁企业,他们很容易就获得融资。

但一些中小餐饮企业的日子现在很难过,所以,这次疫情加剧了分化。

这个现象从经济结构来讲有它合理的地方,美国也是一样,欧洲也是一样,巨无霸的产生,一些中小企业也被淘汰出局,这是经济调整过程中必然出现的,也是存量经济的特征之一。

所以,从投资意义来讲,配置资产就要配置头部企业,而不是非头部的炒题材炒概念的企业。

月份房地产销售分化严重。销量前十的房企也出现回落,但回落只有百分之十点几。

房地产企业销售收入从高到低排名,第名销量回落到%左右,这也说明了一种分化的现象。

回顾历史,无论是美国也好,中国也好,在市场中赚钱的投资者都是少数的,基本呈现出一种“二八现象”,这是对中国经济在疫情当中,一方面随着经济增速下行,另一方面也加速了分化过程,有健康的地方,使得中国经济结构更加加速新旧动能转换。

同时也有值得担忧的地方,使得分化导致更加严重的结构性问题。这是需要我们通过改革和政策来推进去弥补的。

内容来自李迅雷老师于月日,在华安基金春季与资产配置峰会上的演讲。

更多疫情带来的影响,

新浪理财大学

邀请中泰证券首席经济学家

李迅雷

开设了这门

免费课程《全球疫情蔓延的影响及应对之策》

,帮你做好资本市场投资前瞻!

试看链接:新浪理财大学

:购买课程后,你的课程可以在“新浪财经首页理财大学已购”界面查看(微信内在“新浪+微信公众号下方菜单栏理财大学已购”查看)

Copyright © 2018 http://www.fycec.cn Inc. All Rights Reserved. 飞扬新闻网 版权所有