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理财产品收益率整体下行的情况下应该如何投资?一文读懂

发布时间:2020-03-25 14:11:01 观看次数:70

近年来,理财产品收益率整体呈现下行趋势,这也是投资者迫切关注却很少得到正面反馈的话题。作为一家以投资者利益为优先的理财子公司,我们需要和投资者坦诚地聊一聊,理财产品收益率下行到底是怎么回事。

.市场上的理财产品都投向了哪些地方

在进入正题之前,我们需要明确理财产品都投向了哪些地方。根据年中的数据显示,

全市场的理财产品主要投向债券资产(%)和非标资产(%),且投资债券资产的比例提升

,这其中又以信用债为主(占投向债券资产的%)。

图年中全市场理财产品投资资产占比(数据来源:)

按图索骥,我们来看占比最高的债券和非标类资产近年来的收益率,如图所示。年期等级企业债到期收益率和理财产品预期年收益率常年存在倒挂现象。同时,我们也看到,国债收益率和债权类非标收益率也呈现下行趋势。

图年以来理财产品债券和非标预期收益率(数据来源:)

如果要提高资产的收益率,只能通过提高杠杆下沉信用增配权益或非标类资产等增加风险的方法实现。

但这些方法并非“万金油”,在金融监管趋严实体经济增速放缓的形势下,不仅优质资产稀缺,而且基础资产的整体收益率呈现下行趋势,倒逼理财产品负债端的收益率下降。

因此,理财产品收益下行的“罪魁祸首”是宏观利率的下行。

.人口老龄化和经济增速放缓背景下,全球无风险利率下行

既然理财产品收益率下行与宏观利率下行因素有关,那么宏观利率下行会是长期方向吗?

宏观利率的决定性因素是投资者对于未来经济增长的预期,而在人口老龄化背景下,如果没有出现较大的技术革命,经济增速放缓是一个长期方向,图和图从数据角度说明了这个问题。

我国人口结构在过去几十年发生了明显的变化:

年,我国至岁青少年占比%,岁及以上老年人口占比%。到了年,至岁青少年占比下降到%,而岁及以上老年人口占比达到了%。同时,长期来看我国增速和人口增长率均出现了回落,人口增长率从年的.%下降到年的.%,同比也从年的.%高位回落到年的.%。此外,我们也看到全球人口增长率逐渐下滑,经济增速长期维持低位。

图我国人口增长放缓,经济增速回落(数据来源:)

放眼海外,西方国家的国债利率已经大半沦陷至负利率,这也从另一方面预示着中国利率的长期方向。对于还有一定国债正收益的中国,大家且行且珍惜。如图所示。

图全球国债收益率矩阵(数据来源:中金固收)

因此,人口增速下滑人口老龄化和经济增速放缓在国内乃至全球都属于长期事件,海外长期无风险利率已经见证了几十年来的长期下滑态势,由此可见,我国宏观利率的下行趋势也是长期大概率事件,投资者需要做好资产收益率下滑的准备。

.选择招银理财,给未来更好的答案

知识点:

投资的“不可能三角”理论是指在投资中,收益性安全性流动性是难以同时兼顾的三元悖论。

这意味着如果选择高收益,就要承担相应的风险,或对持有期留有一定的空间。

在利率下行的背景下,对于投资者来说,短期的高收益产品往往意味着承担较高的风险,需要投资者擦亮双眼去辨别,否则会得不偿失。因此,在当前环境下,

投资者应当将资金交给专业的投资机构来打理。

招银理财已经构建了强大的投研体系完善的风控架构和丰富的产品条线,为客户提供稳健的长期回报。

在收益率下行的环境下,选择招银理财,做时间的朋友,给未来更好的答案。

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